Update 25/06/2014

Intervista a Massimo Siano, Responsabile Italia e Francia di ETF Securities

Quali sono stati gli eventi chiave della settimana?

L’attacco dello Stato Islamico dell’Iraq e del Levante (ISIS) nel nord dell’Iraq ha spinto verso alto la domanda di oro fisico, che ha visto i primi flussi positivi da quattro settimane. Gli afflussi di greggio sono giunti ai massimi dal culmine della Primavera Araba nel 2011. Le commodity cicliche come il rame sono state sostenute dalla Federal Reserve, che ha ribadito  che l’aumento dei tassi di interesse non è una misura urgente. L’aumento della crescita mondiale rimane ancora lo scenario condiviso, ma è possibile che si presentino rischi di coda a dovuti agli eventi geopolitici. L’argento, date le sue qualità ibride, sembra essere un chiaro beneficiario della situazione.

Come si sono mossi gli investitori sul mercato del grano?

Gli investitori negli ETC sul grano sono stati attirati dai prezzi molto bassi, diversamente dagli investitori nel mercato dei future dove la posizione speculativa netta è passata da corta a lunga un mese fa. I prezzi del grano sono scesi ai minimi da quattro mesi a causa della revisione in positivo della produzione mondiale di grano da parte dell’USDA. Tuttavia, alla base della previsione dell’USDA ci sono cifre di produzione maggiori  da parte di India e Australia, che potrebbero essere smentite nel caso in cui i monsoni si abbattessero sul raccolto. Anche l’anticiclone El Nino, il cui inizio è dato come probabile al 70% durante quest’estate, e che normalmente porta siccità in paesi come l’India e l’Australia, potrebbe peggiorare le prospettive del raccolto. WEAT ha visto 3,5 milioni di dollari di afflussi la scorsa settimana all’aumento del prezzo dell’1,4% a causa della notizia del tardo arrivo dei monsoni.

Quali sono le ragioni del taglio delle posizioni corte sul rame?

Sebbene l’indagine sulle attività fraudolente nel porto di Quingdao abbia pesato sui prezzi durante le scorse settimane, il meeting della  FOMC ha portato ad un rally del rame mercoledì e giovedì dopo aver ribadito che l’aumento dei tassi di interesse non è una misura urgente. Crediamo che i prezzi possano aumentare considerevolmente a 7500 dollari/MT dagli attuali 6736 dollari/MT poiché l’attività manifatturiera (come evidenziato oggi dall’analisi migliorativa del PMI da parte della HSBC) e gli investimenti di capitale fisso in Cina sembrano aver già raggiunto il punto più basso e stiano quindi crescendo molto velocemente.