Update 27/04/2017

Analisi dei flussi settimanali

Prese di profitto sui metalli preziosi, ma afflussi in controtendenza nel cacao e nel petrolio

di Massimo Siano, Head of Southern Europe per ETF Securities

• Prese di profitto sui metalli preziosi dopo il netto rialzo della scorsa settimana
• Investimenti in chiave opportunistica negli ETP sul greggio in seguito alla correzione subita dalle quotazioni petrolifere la settimana scorsa
• Otto settimane consecutive di afflussi negli ETP sul cacao a fronte di prezzi spot ai minimi degli ultimi quattro anni
• Aumentano le posizioni corte sull’USD

Prese di profitto sui metalli preziosi. Con l’avvicinarsi delle quotazioni dell’oro al nostro prezzo target per l’anno in corso (1.300 USD/oncia entro metà anno), gli ETP sul metallo giallo hanno registrato deflussi per 30 milioni di USD. Nelle settimane precedenti, l’intensificarsi delle tensioni in Siria e Corea del Nord e l’incertezza sull’esito delle elezioni in Francia avevano spinto gli investitori a cercare rifugio nel metallo prezioso. Da inizio anno gli afflussi nel nostro ETP sull’oro hanno superato i 600 milioni di USD, quasi 80 dei quali sono stati registrati solo nell’ultimo mese. “Le quotazioni dell’oro potrebbero continuare a beneficiare del fatto che il mercato sconta una probabilità inferiore al 50% di un nuovo intervento della Federal Reserve a giugno e della persistente flessione delle aspettative d’inflazione e dei rendimenti obbligazionari” ha affermato Massimo Siano, Executive Director – Head of Southern Europe di ETF Securities.

Aumentano le posizioni corte sull’USD. “Le recenti delusioni sul versante dei dati macroeconomici (inflazione al consumo) e relativi al clima di fiducia (ad es. gli indici PMI manifatturieri) negli Stati Uniti e l’assenza di indicazioni sulle prossime mosse della Fed dal verbale della scorsa riunione si sono tradotte in afflussi negli ETP short sul dollaro pari a 16 milioni di USD lo scorso mese” ha osservato Siano.

L’abbondanza delle scorte statunitensi ha spinto al ribasso i prezzi del petrolio, alimentando gli investimenti negli ETP sul greggio. Le quotazioni petrolifere hanno ceduto quasi il 4% mercoledì scorso, scendendo a 50,28 USD al barile sulla scia della contrazione inferiore alle attese delle scorte di greggio negli Stati Uniti. Di conseguenza, gli ETP sul greggio hanno registrato flussi in entrata pari a 14 milioni di USD. “A nostro avviso il petrolio continuerà a oscillare in un intervallo ristretto. Un annuncio di nuovi tagli alla produzione da parte dell’OPEC alla riunione del 25 maggio potrebbe sostenere i prezzi, ma le abbondanti scorte statunitensi eserciteranno probabilmente pressioni al ribasso” ha commentato Siano.

Prosegue l’ondata di vendite di azioni europee e l’euro conferma la propria attrattiva. Come la scorsa settimana, gli ETP long sull’euro hanno registrato afflussi (5 milioni di USD), malgrado l’appuntamento alle urne in Francia nel fine settimana. “In ambito azionario abbiamo inoltre riscontrato nuovi investimenti negli ETP sul FTSE100 (afflussi per 5 milioni di USD) a fronte della correzione del listino britannico la scorsa settimana dopo l’annuncio delle elezioni anticipate a giugno” ha affermato Siano.

Otto settimane consecutive di afflussi negli ETP sul cacao: 60 milioni di USD da inizio anno. La settimana scorsa il cacao ha segnato un nuovo minimo quadriennale, sia alla borsa di Londra che a quella di New York. L’apprezzamento della valuta britannica in seguito all’annuncio delle elezioni anticipate nel Regno Unito la scorsa settimana ha contribuito alla correzione, in quanto il cacao negoziato a Londra è quotato in sterline. I prezzi hanno risentito anche dei timori relativi all’offerta proveniente dalla Costa d’Avorio, il maggiore produttore di cacao. “Con una flessione del 42% negli ultimi 12 mesi, il cacao ha registrato una delle performance più deludenti tra le materie prime durante l’anno. Tuttavia, il calo delle posizioni corte nette sulla CFTC lascia forse presagire un miglioramento del clima di fiducia” ha osservato Siano.